Экономики Испании и Португалии в 2025 году продемонстрировали впечатляющую динамику, опередив средние показатели еврозоны почти вдвое. Квартальный рост в 0,8% для обеих стран против 0,3% по блоку в целом подчеркивает их роль как двигателей европейского восстановления, где внутренние факторы сыграли решающую роль в преодолении общих вызовов, таких как геополитическая напряженность и замедление торговли.
Этот прорыв произошел благодаря сочетанию устойчивого внутреннего спроса и секторальных преимуществ, которые позволили Иберийскому полуострову адаптироваться лучше, чем крупные экономики вроде Германии или Франции. В Испании потребление домохозяйств выросло на 1,0% в четвертом квартале, а инвестиции — на 1,7%, что стало основным двигателем расширения. Туризм, привлекший рекордные 94 миллиона посетителей, значительно поддержал сферу услуг, где рост составил 0,8%. Строительство также внесло вклад с увеличением на 2,1%, благодаря относительно низким ценам на энергию и притоку иммигрантов, расширившему рабочую силу и стимулировавшему спрос.
Португалия, в свою очередь, выиграла от улучшения торгового баланса, где экспорт услуг — от IT до финансов — превысил даже доходы от туризма, составляя около 100 миллиардов евро против 95 миллиардов в туристическом секторе. Обе страны активно использовали фонды ЕС для модернизации, включая переход к возобновляемой энергии: Португалия генерирует 71% энергии из зеленых источников, что снижает зависимость от импорта и повышает конкурентоспособность. Эти элементы не только компенсировали слабость внешней торговли, но и создали цикл роста, где низкая инфляция и уверенность потребителей усилили внутреннюю активность, в отличие от стагнации в промышленно ориентированных регионах еврозоны.
Перспективы на 2026 год выглядят умеренно оптимистичными, с замедлением темпов, но сохранением лидерства над еврозоной, где общий рост прогнозируется на уровне 1,2-1,4%. Для Испании ожидается расширение ВВП на 2,0-2,3%, поддерживаемое дальнейшим ростом частного потребления и инвестиций, хотя вклад государства сократится из-за отсутствия новых бюджетных стимулов. Инфляция снизится до 2,0%, а безработица опустится ниже 10%, что укрепит устойчивость. Португалия может сохранить динамику около 2,2%, с бюджетом в профиците и долгом ниже 90% ВВП впервые за 16 лет, благодаря продолжению туристического бума и экспансии зеленой энергетики.
Долгосрочный потенциал связан с демографическими сдвигами — иммиграция улучшит прогнозы роста на следующее десятилетие, делая эти экономики сопоставимыми с еврозоной в целом, в отличие от более пессимистичных сценариев для Италии или Греции. Однако вызовы остаются: низкая производительность труда требует инвестиций в технологии и человеческий капитал, чтобы перейти от количественного роста к качественному, особенно в эпоху ИИ. Геополитические риски, включая торговые барьеры, могут ослабить экспорт, но интеграция в ЕС и фокус на услугах помогут смягчить удары.
Дополняя картину, стоит отметить, что в 2025 году Испания достигла роста в 2,9%, превысив первоначальные ожидания, а Португалия выделялась ростом ВВП выше европейского среднего, низкой инфляцией и подъемом фондового рынка на 20%. Эти успехи подчеркивают переход к модернизированной модели, где не только туризм, но и экспорт высокотехнологичных услуг играют ведущую роль. В контексте еврозоны, где Германия выросла всего на 0,4%, такие различия подчеркивают необходимость для блока в целом фокусироваться на диверсификации и инвестициях в устойчивость, чтобы избежать дальнейшей поляризации.