Снижение экспортной выручки от нефти в России отражает сложную комбинацию глобальных и внутренних факторов, где переизбыток предложения на мировом рынке играет ключевую роль. В прошлом году рост добычи нефти опережал спрос, что привело к профициту и падению цен, усугубленному санкционными ограничениями, которые усложняют логистику и торговлю для российских поставщиков.
Это давление особенно заметно в отношениях с ключевыми покупателями, такими как Индия, где объемы закупок сократились под влиянием внешнего прессинга, включая тарифы и вторичные санкции. В результате доходы российских компаний от нефтяного экспорта уменьшились, но частично это компенсировалось ростом экспортной выручки за счет других товаров, включая металлы, удобрения и зерно, что помогло поддержать общий баланс внешней торговли.
Председатель Российского Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что хотя нефтяные компании столкнулись с падением доходов, поступления от других секторов частично нивелировали убытки, сохраняя рубль относительно стабильным. Это подчеркивает сдвиг в структуре экспорта, где доля нефти в общих доходах снизилась до примерно 25% по итогам первых трех кварталов 2025 года, по сравнению с более высокими показателями ранее.
Компенсация от альтернативных экспортных направлений выглядит как часть стратегии адаптации, но ее устойчивость зависит от глобальной конъюнктуры. Например, экспорт неэнергетических товаров вырос благодаря повышенному спросу в Азии и Африке, где Россия усилила присутствие, диверсифицируя рынки сбыта. При этом общий объем российского экспорта в 2026 году прогнозируется на уровне 399 миллиардов долларов, что ниже предыдущих оценок, из-за корректировки цен на нефть.
Корректировка прогноза Центрального банка по ценам на нефть выглядит обоснованной, учитывая текущие тенденции на рынке. Снижение оценки для 2026 года до 45 долларов за баррель, для 2027-го до 50 и для 2028-го до 55 долларов отражает ожидания продолжительного профицита предложения, где рост добычи в странах вне ОПЕК+, включая США и Бразилию, опережает глобальный спрос. Международное энергетическое агентство прогнозирует рост мировой добычи на 2,4 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, с равным вкладом от ОПЕК+ и других производителей, что будет усиливать давление на цены. В январе российские экспорты нефтепродуктов выросли незначительно, но общие доходы от нефти и газа упали до 393 миллиардов рублей, что на 32% ниже плана и вдвое меньше, чем годом ранее, из-за низких цен и скидок на Urals.
Такие изменения в прогнозе имеют прямые последствия для бюджета и экономики. Снижение ожиданий по нефтяным ценам приведет к сокращению стоимостных объемов экспорта, что приведет к увеличению бюджетного дефицита. Это вынуждает правительство увеличивать заимствования у банков и повышать налоги, включая недавний рост НДС до 22%, чтобы покрыть расходы, в том числе на военные нужды. Эльвира Набиуллина указала на риски, связанные с нефтяными ценами: если они не восстановятся до базового сценария, это ускорит инфляцию через ослабление рубля и импортные каналы.
В долгосрочной перспективе зависимость России от сырьевого экспорта остается уязвимостью, особенно в условиях фрагментации глобальной торговли и эскалации санкций. Эксперты отмечают, что дальнейшее ужесточение санкционных мер, включая запрет на использование танкеров под фальшивыми флагами, может сократить российские экспортные объемы на 10-14%, поднимая глобальные цены на нефть на 2-2,4%. Данная ситуация подчеркивает необходимость ускоренной диверсификации, но в ближайшие годы нефть все равно будет определять динамику доходов, с рисками для экономического роста, удерживаемого в диапазоне 0,5-1,5%.