Индекс STAR 50, главный технологический бенчмарк Шанхайской фондовой биржи, объединяющий компании из секторов полупроводников, информационных технологий и биомедицины, взлетел на 9,2%, не только обновив рекорд 2025 года, но и впервые с момента основания площадки в 2019 году преодолел пиковое значение, установленное летом 2021 года. Таким образом, индекс полностью отыграл многолетнюю коррекцию, в ходе которой его значение в сентябре 2024 года опускалось до 643 пунктов — минимальной отметки за всю историю. Дневной скачок стал крупнейшим с апреля 2025 года и органично вписался в более широкое азиатское ралли, драйвером которого выступает сектор искусственного интеллекта.
Внутридневная динамика носила взрывной характер: после возобновления торгов индекс открылся с гэпом вверх и ускорил рост во второй половине сессии. Импульс был задан бумами в акциях производителей микросхем памяти и AI-ускорителей, следовавших в фарватере региональных конкурентов из Южной Кореи и Тайваня.
Главные бенефициары: Cambricon и Hygon Information Technology штурмуют максимумы
Центральным событием дня стал рост акций Cambricon Technologies Corp. (688256.SS) — ведущего китайского разработчика чипов для искусственного интеллекта. После публикации отчета за первый квартал 2026 года его бумаги взлетели на 20% (максимально допустимый дневной лимит роста на STAR Market), а капитализация компании превысила 716 млрд юаней. Согласно данным Шанхайской фондовой биржи, выручка Cambricon в январе-марте выросла на 160% год к году, достигнув 2,88 млрд юаней (около 423 млн долларов), а чистая прибыль подскочила на 185% и впервые в квартальном выражении превысила 1 млрд юаней. Драйвером роста стал резко возросший спрос на AI-вычисления со стороны ведущих китайских интернет-платформ — ByteDance и Alibaba, которые масштабируют собственные кластеры для обучения больших языковых моделей. По данным Bloomberg, в 2026 году Cambricon намерена поставить заказчикам 500 тыс. AI-ускорителей, что более чем втрое превышает результат 2025 года (116 тыс. единиц), включая до 300 тыс. процессоров флагманской линейки Siyuan 590/690.
Акции Hygon Information Technology Co. (688041.SS), второго по значимости разработчика высокопроизводительных процессоров, в ходе праздничной сессии поднимались до отметки 302,68 юаня, завершив апрель на уровне 296,25 юаня (+6,27% за последнюю сессию месяца). С начала года капитализация компании выросла более чем на 173%, достигнув 88,6 млрд долларов США. Компания специализируется на разработке серверных процессоров архитектуры x86 и гибридных решениях для ЦОД, что делает ее ключевым бенефициаром бума дата-центров в КНР.
Региональный контекст: Азия перехватывает AI-инициативу
В тот же день азиатский региональный индекс MSCI Asia Pacific вырос на 2,3%, приблизившись к историческому максимуму. По данным Bloomberg, технологические индексы Южной Кореи и Тайваня прибавили более 4,5% каждый, при этом акции SK Hynix взлетели почти на 13% до рекордного уровня, TSMC выросли на 6,6% до исторического пика, а Samsung Electronics прибавил более 5%, также обновив максимум. Совокупный прирост MSCI Asia Pacific с начала года составил 15%, а апрельский рост позволил полностью компенсировать мартовские потери, спровоцированные иранским кризисом.
Азиатские поставщики компонентов для AI сейчас обслуживают порядка 90% производственных затрат NVIDIA — резкий скачок с примерно 65% годом ранее, следует из данных Bloomberg. Это означает, что азиатские технологические компании глубоко интегрированы в глобальную цепочку создания стоимости в сфере искусственного интеллекта. NVIDIA, в свою очередь, расширяет азиатские партнерства в сегменте «физического AI» — робототехнике, автономных системах и «умном» производстве. На прошлой неделе акции LG Electronics подскочили на 15% на новостях о возможной интеграции домашних роботов компании с платформой NVIDIA, а Nanya Technology прибавила 10% на сообщениях о сотрудничестве с американским чип-дизайнером.
Дополнительным катализатором для рынка в целом послужили благоприятные показатели деловой активности в секторе услуг. По данным RatingDog и S&P Global, композитный индекс PMI для сферы услуг Китая в апреле вырос до 52,6 пункта с 52,1 в марте, уверенно закрепившись в зоне экспансии (выше 50 пунктов) и превзойдя консенсус-прогноз в 52 пункта. Ускорение роста было обеспечено прежде всего внутренним спросом, тогда как экспортные заказы снижались второй месяц подряд.
Фундаментальные драйверы: почему STAR 50 прорвал многолетний потолок
Во-первых, объявленные крупными заказчиками капитальные затраты на инфраструктуру ЦОД сигнализируют о сохранении восходящего тренда в сегменте AI-оборудования по меньшей мере до 2027 года. Во-вторых, политика технологического суверенитета, проводимая Пекином, продолжает оказывать поддержку: китайским компаниям предписано сокращать зависимость от решений NVIDIA, что открывает национальным производителям чипов гарантированный рынок сбыта. В-третьих, эксперты Jefferies подсчитали, что капитализация китайского AI-сектора составляет лишь 6,5% от американского, что оставляет значительный потенциал для дальнейшего роста. В-четвертых, улучшение PMI услуг сигнализирует о том, что сектор генеративного ИИ начинает проникать в реальную экономику, формируя спрос на чипы для инференса. По данным Tom‘s Hardware, Cambricon уже поставляет продукцию ByteDance и ведет переговоры с Alibaba, чьи ИИ-кластеры требуют все больших объемов вычислений.
Исторический контекст и риски волатильности
Преодоление пика 2021 года имеет важное психологическое значение. На пике пузыря 2020-2021 годов STAR 50 в июле 2020 года достигал 1 721,98 пункта, после чего последовало затяжное падение, кульминацией которого стал минимум сентября 2024 года на отметке 643,04. Восстановление к отметке 1 274 пункта произошло на фоне существенно более высоких прибылей: если в 2021 году компании сектора торговались на ожиданиях, то теперь — на реальных результатах.
