Структура акционерного капитала одного из крупнейших девелоперов России — ГК «Самолет» — переживает очередную трансформацию. Инвестиционный фонд «Горизонт», консолидировавший долю наследников сооснователя группы Михаила Кенина, реализовал пакет в 18% акций. Покупателем выступил иностранный коллективный инвестиционный инструмент — Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited, зарегистрированный в юрисдикции Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). Сделка сокращает присутствие фонда «Горизонт» в капитале застройщика до миноритарного уровня и знаменует приход нового институционального инвестора в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
Параметры сделки и оценка пакета
О трансфере крупного пакета акций сообщили в пресс-службе девелопера. Продавцом выступил фонд «Горизонт», покупателем — частная инвестиционная компания Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited, находящаяся под управлением Fonte Capital LTD. Стороны не раскрыли сумму транзакции, сославшись на условия соглашения о конфиденциальности. Однако, опираясь на биржевую капитализацию ГК «Самолет» на момент закрытия торгового дня, предшествовавшего объявлению о сделке, рыночная стоимость отчуждаемого пакета может оцениваться приблизительно в 4,2 миллиарда рублей.
Расчетная оценка отражает текущие настроения рынка в отношении бумаг девелоперского сектора, находящегося под давлением высокой ключевой ставки и сворачивания массовой льготной ипотеки. Реальная цена сделки могла включать как премию за крупный пакет, так и дисконт, обусловленный низкой ликвидностью бумаг второго эшелона и недавними финансовыми результатами эмитента.
Структура владения до и после сделки: хронология выхода
Транзакция стала логическим продолжением стратегии фонда «Горизонт» по постепенному выходу из капитала девелопера, инициированной после консолидации наследственной массы.
- Февраль 2026 года: Фонд «Горизонт» консолидировал пакет в 29,12% акций ГК «Самолет». Бенефициарами фонда выступили наследники сооснователя группы Михаила Кенина, скончавшегося ранее в этом году. Состав наследников (супруга и двое детей) известен, однако их персональные данные не раскрываются в публичном поле, что соответствует практикам защиты privacy-статуса бенефициаров в закрытых паевых структурах.
- Май 2026 года: Фонд реализовал на открытом рынке около 3% акций, начав размывание доли.
- Июнь 2026 года: Пакет был сокращен до 19,68%.
- Август 2026 года: Продажа 18% акций единым лотом стратегическому покупателю снижает долю «Горизонта» до символических 1,68%, фактически завершая полный выход наследников из операционного контроля над активом.
Таким образом, мажоритарный пакет, полученный в порядке наследственного правопреемства, практически полностью монетизирован в течение полугода.
Портрет покупателя: Fonte Capital LTD и юрисдикция МФЦА
Приобретатель актива — Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited — представляет собой фонд открытого типа с переменным капиталом, инкорпорированный в правовом поле Международного финансового центра «Астана». Управляющей компанией выступает Fonte Capital LTD, которая, согласно раскрываемым данным, администрирует 24 фонда коллективных инвестиций с различными стратегиями.
Генеральный директор Fonte Capital LTD Ержан Мусин прокомментировал логику инвестиционного решения: приобретение доли в ГК «Самолет» позволяет существенно нарастить экспозицию фонда Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC на сектор недвижимости. Вхождение в капитал системообразующего застройщика с портфелем текущего строительства в 4,27 миллиона квадратных метров (данные информационной системы «Наш.Дом.РФ») рассматривается как долгосрочная ставка на восстановление рынка жилой недвижимости после завершения цикла жесткой монетарной политики.
Финансовый профиль актива: рост выручки при отрицательной рентабельности
ГК «Самолет» сохраняет статус крупнейшего девелопера России по объему текущего строительства, удерживая лидерство с портфелем в 4,27 млн кв. м. Однако операционные показатели демонстрируют разнонаправленную динамику, характерную для отрасли в период высоких ставок:
- Выручка за 2025 год выросла на 8% год к году, достигнув 366,8 миллиарда рублей. Рост обеспечен плановой сдачей объектов, стартовавших в период доступной ипотеки.
- Чистый финансовый результат сменился с прибыли в 8,2 миллиарда рублей годом ранее на чистый убыток в размере 2,3 миллиарда рублей. Разворот обусловлен ростом стоимости фондирования, процентных расходов по проектному финансированию и корпоративному долгу, а также снижением маржинальности новых продаж на фоне охлаждения спроса.
Ключевыми действующими бенефициарами группы остаются Павел Голубков и Игорь Евтушевский, контролирующие значительные пакеты акций.
Долговая нагрузка и запрос на государственную поддержку
Инвестиционный кейс ГК «Самолет» осложняется вызовами в области обслуживания долгового портфеля. В недавнем времени девелопер инициировал обращение в Правительство РФ с запросом о предоставлении льготного кредита в размере 50 миллиардов рублей. В официальной позиции менеджмента группы подчеркивалось, что апелляция к государственной поддержке представляет собой попытку оптимизации структуры финансирования бизнеса в рамках цикла экстремально жесткой денежно-кредитной политики. Компания охарактеризовала этот шаг как «нормальную рыночную практику для многих системообразующих отраслей», ссылаясь на прецеденты господдержки в авиастроении, АПК и других секторах.